航空股已经走出低谷?大摩:这三只标的有 “钱途”

智通财经 · 2020-09-16
公共卫生事件下,美航空业复苏势头强劲。

智通财经 APP 获悉,卫生事件持续蔓延令航空业遭受沉重打击。受相关旅行限制措施影响,航空运输需求大幅下降。不少航空公司被迫采取裁员、减少航班数量等措施降低成本,维持运营。但随着卫生事件出现好转,经济开始复苏,旅行需求也逐渐恢复。

对航空公司来说,现在最大的问题是还有多少人愿意预订航班?毫无疑问,卫生事件将使航空公司损失一大批潜在的乘客,人们出于安全的考虑不愿意搭乘飞机,但大摩分析师 Ravi Shanker 认为,考虑到航空行业的刚需,他对航空客流复苏持乐观态度,并预计航空公司的股价在未来 6 个月内有极大的上行空间。

西南航空 (LUV.US)

在该分析师看来,最具上升潜力的是西南航空,也可以说它是美国运营最好的航空公司。西南航空通过良好的客户服务建立了自己的声誉,并利用这一点成为了世界上最大的廉价航空公司。该公司的成功使其长期成为标普 500 指数的成份股,并连续 47 年实现盈利。

尽管公司第一季度每股收益为负,第二季度每股亏损更是达到 2.67 美元,但从 5 月份开始其客流量已经出现了部分回升。

积极的一面是,截止第二季度,西南航空拥有的现金及现金等价物合计超过 145 亿美元,公司还有超过 120 亿美元的 “未抵押资产”,其中大部分为全资购买飞机。良好的资金流动性对公司大为有利,而在美国主要的航空公司中,西南航空也是唯一一家拥有投资级信用评级的公司。

Shanker 认为,随着明年限制措施的放松,西南航空有望迎来腾飞的机会。作为美国国内主要的中程航空公司,西南航空拥有极高的客户忠诚度,他相信公司正处于反弹的最佳位置,尤其在其他航空公司遭受重创时,该公司更有机会实现市场份额的增长或采取并购措施。

Shanker 予西南航空 “买入” 评级,目标价 54 美元,这意味着该股较当前水平仍有 33% 的上行空间。

在追踪该股的分析师中,10 位建议买入,3 位建议持有,共识评级为买入,平均目标价为 3.80 美元,这意味着该股较当前交易价还有 8% 的上行空间。

达美航空 (DAL.US)

同样进入看好榜单的还有达美航空。即使在卫生事件肆虐航空业后,作为世界最大航空公司之一,达美航空的地位依然稳固。该公司去年的市值为 215 亿美元,总营收为 470 亿美元,在总载客量、机队规模和每乘客英里收入方面排名第二。该航空公司的航班途经 9 个枢纽,其中亚特兰大是最大的。

第二季度,达美航空每股净亏损 4.43 美元,营收为 12 亿美元。该公司称,这场危机的规模 “着实令人震惊”。

对于达美航空来说,幸运的是,该公司的庞大规模为它提供了平稳度过危机的支撑。今年以来,公司通过发行 15 亿美元优先担保债券 (2025 年到期) 及 15 亿美元新的信贷安排 (2023 年到期),筹集共计 30 亿美元资金,以应对公共卫生事件导致的旅行需求放缓。本月早些时候,达美航空宣布,将通过抵押 SkyMiles 来出售优先抵押票据及借取新贷款,预计将借贷共计 65 亿美元。

Shanker 予达美航空 “买入” 评级,目标价 50 美元,意味着该股较当前水平有 48.5% 的上行空间。他表示,公司拥有最强劲的客户满意度,且流动性充足,公司的国际联盟和合作伙伴也是不可忽视的战略资产。

在追踪该股的分析师中,7 位建议买入,2 位建议持有,共识评级为适度买入,平均目标价为 39.17 美元,意味着未来 12 个月该股较当前水平仍有有 16% 的上行空间。

捷蓝航空 (JBLU.US)

在大摩挑选的航空公司名单中,排名最后的是捷蓝航空,这是另一家主要的廉价航空公司。根据载客量排名,捷蓝航空是美国第七大航空公司。在卫生事件之前,该公司每天运营 1000 多趟飞往美国和拉丁美洲的航班。

不出所料,受卫生事件影响,第二季度公司的收益受到了打击。季度内,公司每股亏损 2.02 美元,营收 2.15 亿美元。自 2019 年底以来,总营收同比下降了 89%。

从一些积极的方面来看,捷蓝航空是全美第一家实施紫外线消毒的航空公司,公司宣称,该措施可以保证在 10 分钟内清洁机舱。另外,为了应对客流量的缩减,公司还宣布年底前将新增 24 条航线,目的地包括佛罗里达和加勒比海,计划在 11 月和 12 月开放。

在 Shanker 看来,捷蓝航空有望从旅游业复苏中得到进一步的恢复,且公司在美国国内中程航线中具有显著优势。综合以上因素,该分析师予捷蓝航空 “买入” 评级,目标价 16 美元,这意味着未来一年该股较当前交易价有 26% 的上行空间。

总体而言,华尔街仍对捷蓝航空持谨慎态度,3 个分析师建议买入,5 个建议持有,平均目标价为 12.17 美元,预计该股目前将保持区间波动。

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