港股打新居然亏了?

涛哥小摩托 · 2020-09-18
福禄控股涨幅不及预期,无脑打新遇到新的挑战。

先讲一下昨天福禄控股(02101)暗盘观感,有点像在看电影大逃杀,暗盘跑的慢的都得亏。

到了 IPO 首日,虽然没有破发,但是以我跟客户的接触,因为涨幅不够高,大部分人算了融资费用后都是小亏。

 

 

究其原因,福禄公开发售部分超额认购 1258 倍,成功超越水茅农夫山泉,结果就是中签率很低,定价却很高。

暗盘最高价达到了 18+,但是下跌的非常快。 毕竟经历过了水茅出道即高峰,韭菜都应该学乖一点了吧。

 

我有几点感想:

一是由于过多散户涌入甲组,导致甲尾的中签率比乙头还低。如果以后再面对超额认购过多的新股,更好的策略是上乙组;

二是上市公司都很滑头,顶格定价,如果涨幅不够高,必须要想办法降低自己的成本,比如降低杠杆,免手续费,一手流碰运气等等;

三是对于优质标的,大胆上国配,如果判断不了是否优质,要么再深入研究,要么直接放弃。

 

2020 年港股打新伴随着大牛市突然极其火爆,从原本一二级市场套利的游戏,变成了现在比手快的大逃杀游戏,感觉是越来越玩不下去。

大家还是需要多研究企业价值,找到适合自己的机会。

优质企业如农夫山泉,很容易定价,长期投资者不会在 40 出手;反之像现在的福禄,PE 只有 30 多,如果业绩增速靠谱,企业有一定护城河,被散户一阵爆锤之后说不定还是良好的建仓时机。

 

下面简单分析一下最新几个新股上市:

 

中通:

最高定价每股 268 港币,相比最近美股收盘价还有 15% 溢价,实际最终港股定价会视美股走势而定,可能会有微小折价或溢价。

如果看好中通的话,可以直接考虑 ADS。这个港股上市是为了方便机构投资者转换的。

 

再鼎医疗:

与中通类似,是美股 ZLAB 的二次上市,招股最终价 648 港币,对应 83.6 美金,相比美股收盘价 80.83 还是溢价,最终定价可能折价可能溢价,作为打新可以忽略。

如果是长期投资者,公司 license in 的则乐是中国市场首批也是同类效果最佳卵巢癌 PARP 抑制剂,但是很快将受到不少挑战。具体可以研究一下管线和商业化前景。

 

东软教育:

说白了就是搞 IT 教育的民办大学,收入主要来自大连、成都和佛山学校的学费和住宿费。在同行里面,无论是利润率、增速都不算亮眼。值得一提的是学校的利用率非常高,公司亟需募资扩容。

此次募资将改善公司的资产负债结构,并可以进一步扩容和异地并购扩张。成长性不高但是增长的确定性较高,毕竟赚的都是真金白银。预期市值 34-41 亿港币,静态市盈率 25,相比同行略高。

公司的基石都很牛,有景林、源乐晟、千禾,还有陈光明旗下睿远基金担任投资顾问的 GSC Fund 1 及 Vision Fund 1 基金。有一大票价值投资者站台,估计还是看好其长期增长。

总的来说,不是互联网,也不是看不懂的医疗生物,预期涨幅不高。

 

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