新旧经济交替下中国 A 股的投资趋势

大咖观点 · 2020-10-13
新冠肺炎疫情改变了人们的生活方式,并同时成为了科技和互联网相关行业发展的催化剂,许多活动平台纷纷搬到线上发展,催化和带动了全球新旧经济的交替,那么中国内地市场有哪些相关的趋势呢?

新冠肺炎疫情改变了人们的生活方式,为了防止疫情传播, 休闲娱乐、购物、 工作和社交的活动平台纷纷搬到线上发展,催化和带动了全球新旧经济的交替。在中国内地市场方面,我们也观察到不少与科技和互联网相关的趋势。

消费者行为模式随疫情逐渐转变

受新冠肺炎疫情影响,各国都采取了不同程度的封城措施。由于人们的出行受到了一定限制,不少人都需要在家完成工作,从前面对面的交流也变得较难实行。这间接造就了一些线上会议软件的普及。

另一方面,网红线上直播带货早在疫情爆发前已成为国内近年兴起的新风气,疫情的出现更加快了消费向线上发展的步伐。以香港和中国内地为例,线上购物平台都变得比以往更为流行。

除了线上购物外,我们同时留意到消费者对线上休闲娱乐的需求有所增长,从各个内地主流视频平台的浏览量增长便可见一斑。若以网民在 2019 年和 2020 年春节期间的浏览时间作比较,各个主流平台在今年的数字都有明显的升幅。

上述种种迹象均显示消费者的行为模式正因为疫情的影响而逐渐转变。

5G 时代来临可望带动通讯设备相关需求

随着 5G 时代的来临,网民对线上流量和数据的需求将会增加,从而刺激相关通讯设备(如:数据服务器、交换器 、路由器等)的需求。同时,制造相关基础设备所需的电子原件(如:印刷电路板  )的公司都值得留意。这些都是一些新兴的投资机会。

另外,在网络安全日益受关注的情况下,国产组件及网络设备会相对受惠,加上互联网数据中心已被内地政府纳入新经济的范畴之内,相信将会获得较多来自国家的支持。

从 “全球化” 到 “去全球化” 的投资新启示

在讨论与 “全球化” 和 “去全球化” 相关的主题时,我们首先会考虑 “全球化” 形成的因素。

“全球化” 是在自由贸易和比较优势的基础上进行,但当有买不到的货品时,人们便需要寻求自给自足的方法。

自从中美发生贸易摩擦以来,两国在进出口协议上的分歧仍有待达到真正的和解。同时,突如其来的疫情为供应链带来进一步的阻碍。在这两项不稳定因素夹击之下,受影响的企业为了做到自主可控已在进行自我开发,以突破技术瓶颈,同时也有将生产线迁回国内的趋势。“国产化” 的大方向意味着我们距离 “去全球化” 又迈进了一步。

从筹集资金的角度来看,这些国内企业可望受惠于资本市场日趋发达所带来的优势。例如,去年成立的 A 股市场科创板不单为这些国内企业带来新的集资机会,同时也为投资者带来新的投资机会。顺应国产化趋势的发展,我们认为国内市场上很多业务都具备不错的发展空间,能够为我们带来更多的投资契机。

另外,近期有金融科技巨擘计划同时在 A 股及 H 股市场上市。由于这些公司多数为龙头科技企业,能为中国新经济发展带起指标性作用,因此投资者可关注这些公司和企业。

留意流动性或通胀情况

新冠肺炎疫情改变了人们的生活方式,并同时成为了科技和互联网相关行业发展的催化剂。然而,由于内地的科技股普遍已有明显升势,估值也相对较高,投资者可能会联想到市场是否存在泡沫。

就这一点而言,我们认为市场虽然存在一定的风险,但全球通胀仍然维持在较低水平,加上流动性相对充裕,出现均值回归的可能性应相对较低。

另外,新经济企业在发展中很可能会作出有别于传统行业的破格举动。因此,在市场未出现明显通胀,全球央行又未有收紧流动性的举动之前,传统行业即使股价偏低也未必可以跑赢大市。

整体而言,投资者可以尝试从宏观经济或货币政策发展中找到启示,全球央行什么时候开始收紧流动性或是其中一点;同时也可以在慎选的原则下发掘一些与科技和互联网相关的投资机遇。

 

来源:施罗德投资

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